農(nóng)產(chǎn)品[-0.18% 資金 研報]流通存在被電商改造的基礎
我們認為農(nóng)產(chǎn)品流通存在被電商化改造的可能,因1)農(nóng)產(chǎn)品交易和流通市場空間巨大;2)農(nóng)產(chǎn)品流通的兩端極其分散;3)農(nóng)產(chǎn)品的流通鏈條較為復雜,中間環(huán)節(jié)眾多,效率低下,存在被電商重構(gòu)的基礎。
現(xiàn)有的農(nóng)產(chǎn)品電商類別
現(xiàn)有的大宗農(nóng)產(chǎn)品電商包括信息類平臺與交易類平臺兩類;現(xiàn)有的生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商包括B2B信息類、B2B交易類、B2C自營交易類以及B2C平臺交易類。
我們認為不論在大宗還是生鮮領(lǐng)域,B2B都將成為發(fā)展趨勢的主流。對于B2C生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商,我們認為B2C自營類在質(zhì)量控制,客戶體驗等方面具顯著優(yōu)勢,但B2C(非自營)平臺類在盈利能力,發(fā)展速度方面具備優(yōu)勢。
農(nóng)產(chǎn)品電商發(fā)展趨勢判斷
我們對農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域電商化趨勢的主要判斷包括:
大宗農(nóng)產(chǎn)品電商將1)主要發(fā)展B2B交易平臺;2)發(fā)展多交易品類的大宗農(nóng)產(chǎn)品電商意義不大;)大宗農(nóng)產(chǎn)品電商發(fā)展的核心價值在于對流通鏈條的革新4)解決產(chǎn)業(yè)鏈上的融資問題是關(guān)鍵點;5)大宗農(nóng)產(chǎn)品物流體系是重要競爭力。
生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商1)整合生產(chǎn)到終端分銷環(huán)節(jié),是其發(fā)展核心;2)部分生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商的發(fā)展初期有可能從單一品類切入吸引消費者,但完成原始的客戶積累后勢必向多品類平臺發(fā)展;3)信息流的控制至關(guān)重要;4)食品安全對可追溯農(nóng)產(chǎn)品流通體系的要求將日益提高;5)生鮮農(nóng)產(chǎn)品的標準化將是發(fā)展生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商的重要議題。
相關(guān)上市公司的實踐
我們整理了農(nóng)產(chǎn)品(000061.SZ)、象嶼股份[1.37% 資金 研報](600057.SH)以及永輝超市[0.00% 資金 研報](601933.SH)在農(nóng)產(chǎn)品流通領(lǐng)域的開拓與嘗試。
我們維持農(nóng)產(chǎn)品(000061.SZ)的“推薦”評級,我們認為公司是農(nóng)產(chǎn)品推動流通領(lǐng)域變革和實踐電商化的翹楚,同時公司土地價值重估空間巨大。公司線下農(nóng)批市場資源優(yōu)勢[0.28%]顯著,在大宗農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域拓展B2B電商,在生鮮領(lǐng)域通過前海農(nóng)產(chǎn)品交易所推行生鮮農(nóng)產(chǎn)品的標準化,同時致力于直接對接生產(chǎn)者與下游大宗需求,并在B2C領(lǐng)域有所布局。公司的供應鏈金融業(yè)務亦增長迅速。我們預測公司2014-2015年EPS為0.12元和0.20元。
